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整体来看，此前限产政策“一刀切”的做法容易引发过度执行，在经济压力日渐上升的背景下，后期环保政策会继续适度调整，因此我们认为2019年铁矿石库存难现18年的持续高位状态。七、品种相关性及产业链套利分析图124：焦炭与焦煤主力合约比价走势数据来源：Wind，中信建投期货
要说起青岛的历史文化景点，以八大关和栈桥最为著名，但这两处景点，也不过百余年的历史罢了。（青岛栈桥）山东独特的地形地貌，也是形成济青之争的因素之一。山东的中部，是连绵的泰沂山脉、五莲山脉，这样一来，山东就没有一座城市能够处于绝对的地理中心位置。
金融危机后，各国监管对银行提出了更严格的要求，银行纷纷降低杠杆率、提高资本充足率、增加低风险资产的持有。即使利率为负，大型金融机构也必须持有国债等高质量债券，以满足监管机构严格的监管指标。美国、欧元区、日本、英国还有着管理53万亿美元资产的养老基金和保险公司。一方面这些机构负债期限长，需要以相同久期的国债来匹配其负债；另一方面国债流动性好，能作为优质押品融入资金，所以这些机构被迫持有国债以保证久期和流动性。
图116：上海螺纹现货利润（百元）数据来源：Wind，中信建投期货图117：上海热卷现货利润（百元）数据来源：Wind，中信建投期货六、原料端库存情况6.1 库存概况6.1.1 焦煤将维持低库存状态2019年钢厂与焦企炼焦煤库存大概率维持高位水平。自煤炭行业开展去产能行动以来，全国焦煤产量逐年下降，叠加进口煤受外贸政策管制，焦煤资源紧缺，价格易涨难跌。为应对焦煤资源短缺问题，下游企业采取提升在手库存的方式，对冲焦煤缺货风险。Wind数据显示，国内110家样本钢厂与国内100家独立焦化厂焦煤库存12月库存相比9月上涨均超过150万吨。2018年12月北方四港库存226.2万吨，高于往年同期113.2万吨。炼焦煤整体库存明显高于往年。
通过比较，美债投资行为对欧元、日元的影响是分化的，欧元较明显，而日元由于避险属性，关系较弱。欧元呈现以下特征：负利率债券规模大幅增加时，投资者增持美债，抛售欧元，欧元贬值；但在负利率规模减少时，欧元略升值，变动不明显。主要原因可能是只有较剧烈的资产规模单方向变化，才会引发投资者纷纷交易，从而对汇率产生一定影响；另外，近期欧元也受脱欧进程的扰动。
《监督管理办法》第三十条规定：商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。此前，商业银行公募理财产品的销售起点金额是5万元，《监督管理办法》并没有说必须下调，只是降低了最低额度。可是，银行们却显得迫不及待。到底在急什么？
